НЬЮ-ЙОРК (AP) - Когда речь идет о фондовых рынках по всему миру, в этом году явно не было "Америка на первом месте".
Американский фондовый рынок вырос в 2025 году и не сильно отстает от своего исторического максимума, установленного на прошлой неделе. Но он поднялся меньше, чем фондовые индексы в Мексико-Сити, Париже и Гонконге.
Разница в производительности была настолько явной, что индекс акций 22 из 23 развитых стран по всему миру, за исключением Соединенных Штатов, превзошел S&P 500: рост на 7,5% к понедельнику по сравнению с 1,7% для основного показателя Уолл-стрит.
Разделенная производительность имеет много причин, и если она продолжится, это будет острое отклонение после многих лет американского эксклюзивизма. Американский фондовый рынок был явным победителем в течение многих лет среди глобальных рынков в основном потому, что рост экономики США был гораздо сильнее и более стабилен, чем практически где-либо еще.
Но крутой разрыв означает, что многие другие фондовые рынки теперь выглядят не такими дорогими, как Уолл-стрит, где критики говорят, что цены на многие акции слишком быстро возрастали по сравнению с их, безусловно, бурлящими прибылями компаний. И крупные технологические компании, которые все больше и больше составляли часть американского фондового рынка, по мере их роста, кажутся особенно дорогими некоторым.
Стратег Морган Стэнли Майкл Уилсон сказал, что в последние недели многие его клиенты спрашивали, стоит ли им сосредотачиваться больше за пределами Соединенных Штатов. К этому относятся технологические акции из Китая, где новичок по имени DeepSeek встряхнул индустрию искусственного интеллекта, заявив, что разработал крупную языковую модель, которая может конкурировать с крупными американскими соперниками, но по гораздо более низкой цене.
Центральные банки в других странах также кажутся много более готовыми снижать процентные ставки, что часто приводит к росту цен на акции там. Например, Европейский центральный банк снизил процентные ставки в январе. На следующий день Федеральная резервная система в Вашингтоне заявила, что будет удерживать ставки на неизменном уровне, и протоколы этого заседания свидетельствуют о том, что американские регуляторы могут удерживать процентные ставки на протяжении некоторого времени в виду беспокойства о том, как тарифы президента Дональда Трампа и другие политики могут поддерживать давление на инфляцию.
Рост стоимости американского доллара по отношению к другим валютам также помог экспортерам из других стран. В то же время некоторые крупные американские компании уже начали сокращать свои прогнозы по предстоящим прибылям, в частности из-за укуса, который сильный доллар нанесет их результатам.
Например, на Amazon изменение валютных курсов стерло примерно 900 миллионов долларов ее выручки за последний квартал, который составил 187,8 миллиарда долларов, например. Технологический гигант сказал, что боль будет продолжаться, и он прогнозирует "необычно большое, неблагоприятное влияние около 2,1 миллиарда долларов" на его доходы в текущем квартале от валютных колебаний.
Профессиональные инвесторы обратили внимание. Фондовым менеджерам по-прежнему популярно делать ставки на Apple, Nvidia и другие пять крупных технологических акций США, входящих в группу, известную как "Великолепная Семерка". Но недавнее превосходство акций за пределами Соединенных Штатов может показать "пик в убежденности инвесторов в американский эксклюзивность", написал стратег банка Bank of America Майкл Хартнетт в недавнем отчете BofA Global Research.
